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股东突击入股、产品频遭投诉 趣睡科技研发投入不足营收2%急于IPO

日期:2020-07-31 08:01 人气:

  《投资者网》谢莹洁

  调整了应收账款、毛利率及关联交易后,8H母公司成都趣睡科技股份有限公司(下称“趣睡科技”)带上崭新的财务数据冲刺创业板。

  2017年至2019年,公司营收分别为3.08亿元、4.8亿元、5.52亿元,归母净利润为2514.5万元、4387万元、7393万元。

  对于年仅6岁的趣睡科技而言,其能在如此短时间内业绩突飞猛进,并获得IPO的申请资格,股东的协助功不可没。招股书显示,公司背后不仅有“雷军系”顺为资本,还有喜临门、京东数控等行业巨头。上述三名股东包揽了公司上下游一半以上的份额。

  《投资者网》近期就相关问题联系到公司方面,得到了一定答复。

  账面资金充裕

  顶着舆论压力,趣睡科技依然在7月披露了招股书。此前不久,四川省成都市高新区消费者协会对2020年一季度消费投诉进行了公示,趣睡科技榜上有名。

  公司背后的资本正在焦急等待,本次IPO前夕,多名股东加入了趣睡科技。仅在2019年,公司就进行了四次股权转让,相比2018年新增了宽窄文创、潘火投资等,以及新增自然人股东易建联。

  公开资料显示,趣睡科技主营业务为床垫、枕头等家居产品,核心品牌为“8H”。不同于传统家居企业,公司主打“智能”概念。以其最新推出的智能床垫Zero为例,此款床垫可智能判断左右分区,可根据不同体态配置适合的软硬度。

  本次IPO,趣睡科技拟募资8亿元,投入于全系列产品升级与营销拓展项目、家居研发中心建设项目、数字化管理体系建设项目等。

  之所以借道资本市场融资,趣睡科技提出的理由是此前融资渠道相对单一:“公司主要依赖自身业务利润积累保障业务的正常开展,资产规模与资金实力一定程度上制约了公司的进一步快速发展”。

  不过,从该公司财报披露情况来看,资金规模似乎并未限制发展。截至2019年年末,趣睡科技经营活动现金净流量达到3.41亿元,账面货币资金达到2901万元,一年内要偿还的借款仅1001万元,资产负债率为37%。

  趣睡科技甚至有充足的资金来理财投资,2017年至2019年,其交易性金融资产分别为1.25亿元、2.63亿元、3.56亿元。

  “公司从2018年开始以理财产品质押向供应商开具银行承兑汇票,理财产品到期后,未赎回至公司账户,直接由银行用于支付供应商货款,现金流量表未体现出理财产品赎回、支付供应商货款。”对于理财资金的问题,趣睡科技如此告诉《投资者网》。

  股东同时也是客户

  与丰厚的理财资金形成鲜明对比,近三年以来,趣睡科技研发累计投入仅1434万元。

  以研发在营收中占比这一指标来分析,公司所在的家庭装饰品行业有五成以上的上市公司达到3.5%以上,而公司在2017年至2019年,研发在营收中占比分别为0.88%、1.11%、1.14%。

  对于为何等到要上市了,才开始考虑加码研发的问题,趣睡科技表示:“公司所处行业正处在稳步发展阶段,行业竞争较为激烈。公司需不断提升产品竞争力,本次募集资金将围绕公司主营业务进行扩张和升级,对未来经营战略具有积极影响。”

  从趣睡科技披露的专利情况来看,公司重要专利如“一种可调可换的功能型床垫”、“符合人体工程学的分区床垫”、“缓解疲劳型床垫”,均在2015年取得。并且在2018年12月之后,公司未再申请新的专利。

  尽管坐拥诸多专利,趣睡科技的毛利率相比同行却并无优势。2017年至2018年,公司毛利率落后同行均值10个百分点。2019年其毛利率有所改善,达到33.6%,同期行业均值为38%,差距减少到4.4个百分点。

  在趣睡科技看来,公司之所以保持低毛利率,主要在于其采用了轻资产模式:“公司所有产品均采取外包生产方式,并不直接涉及生产环节;公司以互联网销售为主,主要客户为C端消费者或电商平台,同行业可比公司主要通过线下销售等为主。”

  趣睡科技坦言,公司产品的技术资料、工艺设计细节参数等涉密资料存在提供给生产工厂的情形。针对这一问题,其表示“公司内部制定了严格的供应商选择标准对供应商进行甄选。在选择确定产品供应商后,采用定制化采购模式,由公司产品研发团队负责产品设计研发,并提供设计方案。公司会定期对供应商生产情况进行跟踪考察,加强事中控制。”

  不过,鉴于代工方喜临门同时还是公司第七大股东,泄密的可能性不大。除此之外,公司关联方还包括第二大股东“雷军系”顺为投资、第九大股东京东数科。2019年,小米集团与京东集团分别是公司第一大客户、第三大客户。

  口碑出现下滑

  有行业巨头的鼎力相助,不少B端客户也慕名而来。

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